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责任编辑：陈志杰来源：固收彬法【天风研究·固收】 孙彬彬/谭逸鸣（联系人）摘要：2018 年下半年来共有 11 家城投平台入主上市公司，其涉及的城投主体分为市政建设类的“纯平台”和其他产投及国资控股类平台，这两类平台在入主区域选择及目的上有所不同，具体来说：

2020年5月，考虑将中盘A股以20%的纳入因子加入MSCI。富时罗素：2019年6月，纳入富时罗素（第一阶段：20%）。2019年9月，纳入富时罗素（第二阶段：40%）。2020年3月，纳入富时罗素（第三阶段：40%）。预计三个阶段将为A股带来约121亿美元增量资金，其中被动型资金约占100亿。2019年实施其中的60%，预计带来增量资金约72亿美元。

企业性质：尿素期货交割厂库工艺及原料：两套40万吨固定床工艺（原料为晋煤块煤）成本和单耗：尿素单耗合成氨/1.7+140度电。氨醇联产：联产甲醇的目的主要是为了降能耗，单产液氨需要1400度电，联醇后需要1100度电；如果尿素1800元，液氨3000元，会卖液氨，价差大于1100元时会卖液氨。

（二十）灵活妥善调整企业信息披露等监管事项。上市公司、挂牌公司、公司债券发行人受疫情影响，在法定期限内披露2019年年报或2020年第一季度季报有困难的，证监会、证券交易所、全国中小企业股份转让系统要依法妥善安排。上市公司受疫情影响，难以按期披露业绩预告或业绩快报的，可向证券交易所申请延期办理；难以在原预约日期披露2019年年报的，可向证券交易所申请延期至2020年4月30日前披露。湖北省证券基金经营机构可向当地证监局申请延期办理年度报告的审计、披露和报备。受疫情影响较大的证券基金经营机构管理的公募基金或其他资产管理产品，管理人可向当地证监局申请延期办理年报审计和披露。对疫情严重地区的证券基金期货经营机构，适当放宽相关风控指标监管标准。

业内人士认为，随着汽车市场环境日益严峻，经济下行，传统经销商承压明显，出现发展瓶颈，汽车新零售或将成为当前环境下的转型方向。传统经销商发展现瓶颈中华全国工商业联合会汽车经销商商会的调查显示，2018年仅有12.8%的经销商盈利在500万元以上；有53.5%的经销商出现亏损，其中11.63%的经销商在2018年亏损超过500万元。另外，27.1%的经销商在2016年-2018年连续3年亏损，仅有28.9%的经销商3年全部盈利。

第四个指标，在金融市场上非常重要的，我们说收益率的理查，主要反映美国10年期国债跟2年的国债收益率的差值。通常讲这个差值越高，对未来经济表现的信心越强，是属于一个经济的扩张期，反过来讲，10年期的收益率跟2年期的国债收益率差距越来越小，甚至出现倒挂的话，说明对经济的判断，未来是一个经济下行的一个周期。从历史上来看，每次利差大概缩窄到零或者负值是美国进入衰退期的标志。从这个指标看，最近几年收益率确实在明显收窄，但是目前到零还有一段距离，有可能在未来一两年内会发生，但是目前只是一个趋势，并没有到达一个非常重要的一个拐点。